自贸易战“打响”以来,市场对贸易战的解读一时间聚讼纷纭，我们整理后，梳理出三条主线——
①技术压制下倒逼高端军工技术创新；
②军工企业出口比例不高使其受影响相对较小；
③地缘政治摩擦刺激军品消耗。
历史进程中的大国兴衰莫不蕴藏着一个亘古不变的铁律：大国崛起，成与经济和军事的协调；大国衰败，败于经济和军事的长期失调。在激烈的国际竞争格局中，军工企业必将大有作为。
301调查是本次“贸易战”的核心，也就是针对高端制造技术与业务转移的博弈，其中以国防技术、信息技术、人工智能等代表国家安全及未来发展的领域为主要调查对象。这将倒逼中国加大自主创新力度，高端军工技术作为301调查的重点，也是我国未来长期投入和发展的领域。
作为回应，我国商务部发布了中止减让产品清单，拟对自美进口部分产品加征关税。从中美贸易的商品类别来看，航空器及其零件是我国从美国进口额最大的商品，2017年金额高达162.67亿美元，充分暴露了我国在航空装备领域的短板。
根据我国民航局统计，截至2016年底我国共有2933架民航飞机，其中波音飞机1405架，占比为48%；空客飞机1370架，占比为47%；我国自主品牌飞机仅有21架，占比仅为0.7%，而且全部为支线飞机。从需求端来看，根据中航工业预测，未来 20 年，我国客机市场需求量达 6103 架，价值近万亿。
资料来源： 《2017-2036 年民用飞机中国市场预测年报》，中国银河证券研究部整理
据中国半导体行业协会（CISA）统计，2017年中国集成电路产业销售额为5411.3亿元，同比增长24.8%。与此同时，我国对高端芯片的依赖也在逐年扩大，2017年集成电路进口价值为2601亿美元，远高于2017年1623亿美元的原油进口价值，贸易逆差达1932亿美元，同比增长16.41%，创历史新高。可见芯片或将成为中国在后续贸易阻击战中的王牌，而美国相对优势不明显的领域有望成为急先锋，包括卫星导航芯片、自主可控计算机芯片等军民融合领域。
过去10年中国集成电路贸易逆差情况：
资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理
贸易战以降低1000亿美元贸易赤字和打击中国高科技产业为目标，涉及国内众多战略新兴产业，影响深远。军工行业因其自主可控要求较高，对外依存度较低的特点将成为受贸易战影响较小的行业之一，“避风港”作用凸显。
美国出口中国产品占比（2016）：
数据来源：OEC，UN Comtrade，兴业研究
中国出口美国产品占比（2016）：
数据来源：OEC，UN Comtrade，兴业研究
国内来看，目前以主机厂和核心配套厂商为主的军工上市公司中对外出口比例并不高，对上市公司影响有限，但将提升市场对航空航天信息化等国产化替代预期，并在中长期愈加凸显中国强国强军战略的重要性。
此外，从美股23日表现来看，中美贸易战提升避险需求，洛克希德马丁、诺思罗普-格鲁曼、雷神公司分别逆势上涨2.80%、2.05%、2.61%，而道琼斯和纳斯达克指数分别下跌1.77%和2.43%。
中国周边安全局势如台海、朝鲜半岛等也面临诸多考验，面对外部压力，中国在近日多次出入第一岛链且在南海实战化训练等，使得军工保持极高关注度。随着地缘政治不稳定性加剧，未来的紧张局势或将刺激我国提高军费支出及武器装备采购费用。
我军各军兵种实战化练兵情况：
资料来源：国防部官网，中信建投证券研究发展部
实际上，美国经济数据显示当前美国经济增长非常好、就业非常好，除却经济问题，市场将更多的目光聚焦于大国竞争这一根本症结。不久以前，美国政府及军方接连推出三个重磅文件，其中《国家安全战略》报告将中俄定位为“地缘政治竞争对手”；《国防战略》报告明确宣示美国的军事战略从反恐调整为应对大国竞争；《核态势评估》报告展示的核战略，将美国核大棒直指俄中。
美国军事战略由反恐调整为应对大国竞争，而中国崛起到了必须依赖全球资源和必须与美国正面交锋的新时代。
我国军工行业当前订单明显复苏，获得各类要素和资源投入猛增，未来有可能也有必要像美国那样拥有全球竞争力。军工是国家的暴力武器，是最强利刃，利刃在手，对抗时候心中才能不慌，在这种新的战略局势下，军工领域的重大机遇可期。
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